如无大的意外，历经多年筹备的融资融券和股指期货将于今年正式推出。有关分析认为，即将召开的监管会主报告将对这两项创新的推出时机定下基调，而报告的具体措辞则引人关注。　　证监会主席尚福林最近一次就两项创新的用词是“适时推出”。一种意见认为，报告可能采用“择机”的措辞，意味着国务院已批准，由证监会选择时机；另一种意见认为，报告可能直接采用“推出”而不加副词。通过观察发现，一般在报告中，对于预期较近的工作，往往采用“适时”、“加快”、“择机”等副词；对于较远的工作，往往采用“研究”、“做好……准备”等表述。当然，由于近年来宏观形势变化一日千里，上述揣测也基本属于文字游戏的范畴。
　　其他预期热度较高的改革发展工作还包括：发行改革的进一步深化，推动并购重组、支持战略新兴产业发展，研究推进新三板市场建设、加快发展公司债市场，改革完善退市制度、加强创业板上市公司监管、加大打击市场违法违规行为等。而国际板方面，预计是有表态但也有困难的格局。此外，就市场主体的角度看，促进上市公司、证券公司、基金公司规范运作，推动证券公司传统业务转型和新型业务开展等方面，预计也将有举措出台。保监会：防风险、调结构、稳增长
　　2010年，保险行业预期将继续围绕“防风险、调结构、稳增长”主线，从发展速度、业务结构、经营效益等指标上寻找新的亮点和机遇，实现行业平稳健康发展。
　　在保险公司治理监管工作上，将继续采取有力措施，努力将保险公司治理结构提升到新的水平。进一步完善报告制度、加大问责力度；保险公司分类监管也将继续深入，保险资金运用等部门也将陆续出台相关规章。在此基础上，全行业将健全内控评价分类监管机制，持续有效推动保险公司完善公司治理和内控；保险投资渠道继续有序放开，资产配置空间进一步拓宽。保险资金投资股权和不动产的相应政策有望今年出台；同时，保监会目前正制定《保险公司信息披露管理办法》，要求非上市的保险公司建立制度化的信息披露机制。
　　值得一提的是，保监会起草了最低资本标准修订方案初稿，目前正在进一步修改中，偿付能力一词有望被资本金代替。

[ 本帖最后由 eeshark 于 2010-1-6 09:52 编辑 ]

东方早报
　　融资融券是股指期货的必经之路。从全球37个主要资本市场来看，21个在股指期货之前推出融资融券，6个之前有看跌期权，3个随后很快推出卖空机制，5个在股指期货推出后，没有及时建立融资融券机制，致使资本市场出现了剧烈震荡。其中较为典型的例子便是中国香港1987年发生的股灾，著名的戴维森报告曾强调指出：“香港股票市场缺乏卖空机制是引发1987年证券市场崩溃的一个主要原因。”
　　至于推出时机，我们期待春节迎来融资融券，五一接下股指期货。
　　融资融券初期，大型证券金融公司缺失，使得转融通(即证券公司向证券金融公司借入资金)无法实施，证券公司只能用自有资金(截至2008年底，29家创新类券商的净资本总额为1930.11亿元)开展业务，使得证券公司从一个中间商变成了融券的对赌方，这是和海外最大的区别。
　　从风险的角度来看，证券公司融券动力不足;我们预计融资融券推出后，融资将给市场带来1900亿元的新增资金。
　　从投资者的角度来看，抵押ETF基金融资买股票能获得2.80倍的最大杠杆，而抵押现金融券卖空股票仅获得2倍的最大杠杆，单看杠杆倍数，融资意愿大于融券。
　　事实上，从海外经验来看，融资规模远大于融券，其中中国台湾的融资是融券规模的4-5倍。
　　此外，我们预测，融资融券初期，融资融券将带来每年2万亿元的新增交易量。从国际经验看，融资融券对市场交易量放大作用明显，从而推动券商经纪业务增长。其中日本融资融券交易额占比为12%～21%，而中国台湾融资融券交易额占比则为33%～56%。
　　我们的研究还表明，香港恒生指数波动率随着融资融券机制的逐步放开而出现明显降低。