在目前政策退出过程中,还有多少靴子要落地仍有不确定性,在这种形势下,市场还将继续弱势调整。一般而言,趋势性调整往往有三个阶段,首先是蓝筹股的领先下跌,其次是大盘重心下移后的小盘强势题材股全面补跌,最后是市场从失望到绝望产生的恐慌性共振下跌。目前正从第二阶段向第三阶段发展,在以中小盘为代表的中小板和创业板个股还未出现恐慌性下跌之前,股指还很难有效企稳。而发行估值奇高的小盘股如出现大面积破发的情况下,可能预示着短期低部区域的来临。从技术面来看,目前的调整是大级别的调整,一是之前大盘形成了岛形反转,即3月29日3067-3071向上跳空缺口和4月19日3121-3096向下跳空缺口组成;二是沪综指在周K线图上击破了重要的牛熊分界线-40周均线。短期来看,由于大盘在快速下跌过程中形成了三个跳空缺口,即4月19日3121-3096向下跳空缺口、4月27日2965-2962向下跳空缺口和5月7日2735-2732向下跳空缺口,三个跳空缺口的出现可能预示着短期快速杀跌动力将开始有所缓解。而09年6月1日的2635-2668向上跳空缺口或将有一定的支撑作用,本周五最低探至2665点明显受到该缺口的支撑。但目前大级别的调整首先可视为对1664-3478这一轮涨幅超1814点多头行情的修复,其0.382、0.5、0.618的回档位2785、2571、2356点将具有一定支撑作用。随着本周击落了0.382的支撑位后,2571点将成为下档有利的支撑位。当然,底部区域不是尖的而是圆的,企稳并不意味着大幅反弹,构筑短中期底部需要一定时间的盘整